创业投资进校园构建模式 本文关键词：创业投资，构建，进校园，模式
创业投资进校园构建模式 本文简介：[摘要]校园创业对于提升创新能力、激发经济活力以及缓解就业紧张局面等都具有重要作用，长期以来困扰大学生校园创业的资金短缺问题一直没有得到较好的解决。初步分析我国大学生创业现状，对大学生创业融资困难的原因进行梳理，并在借鉴国外经验的基础上，构建创业投资支持校园创业的基本模式，对解决我国大学生创业融资困
创业投资进校园构建模式 本文内容：
[摘要]校园创业对于提升创新能力、激发经济活力以及缓解就业紧张局面等都具有重要作用，长期以来困扰大学生校园创业的资金短缺问题一直没有得到较好的解决。初步分析我国大学生创业现状，对大学生创业融资困难的原因进行梳理，并在借鉴国外经验的基础上，构建创业投资支持校园创业的基本模式，对解决我国大学生创业融资困难问题具有借鉴意义。
[关键词]融资；校园创业；创业投资
1我国大学生创业的现状分析
1.1大学生自主创业需求旺盛
近年来，我国经济进入转型升级阶段，就业市场出现了阶段性的紧张状况。一方面，产业升级背景下，市场对于人才素质的需求进一步提升；另一方面，随着我国高等教育的快速发展，高校毕业生人才供给越来越充分。高校毕业生的就业压力逐年加大。政府大力提倡以创业带动就业，以化解供给和需求之间的矛盾，提升经济活力，助力转型升级。大学生群体作为国家政策信息吸收前沿，同时也面临着未来的就业压力，在校期间时间和精力都较为充足，也可以较为充分地利用学校资源，同时创业失败的机会成本也较低。所以，近年来校园创业在各大高校非常普遍，得到了政府和学校的大力支持。《2017年中国大学生创业报告》显示，有意愿创业的在校大学生比例高达88%。其中，一定要创业的学生比率为4%，创业意愿强烈的学生比例为26%，二者合计达到30%，这部分学生构成了高校学生创业的主流。
从我国高校在校人数规模看，2016年在校学生人数达到4181万人，如果按照30%的比例计算就业意愿强烈的人数高达1254万人。同时随着我国高等教育的进一步发展，接收高等教育的人数会不断增加。单就2016年来讲，招生人数高于毕业生人数达77万人，这个数字在未来可能进一步增加。从校园创业需求层次上面来看，上述报告还显示校园创业需求主要集中在高科技创业、经营店面、电商微商、代理加盟、专业服务和校园服务六大领域。其中高科技创业领域的需求高达24%。这说明了未来的校园创业层次升级的趋势，校园创业的专业门槛会提高，对创业团队的管理和技术要求会增加，这与我国经济发展趋势具有一致性。从以上分析可知，在我国鼓励创新创业的政策背景下，我国在校大学生的创业需求非常旺盛，而且随着我国高等教育的发展，高校学生人数在短期内并不会出现下降。
1.2大学生自主创业融资困难
校园创业面临的困难因素繁多，可以分为自身因素和外部因素。其中，自身因素主要是团队因素，比如管理经验不足、团队执行能力缺乏等问题。外部因素主要是资金来源问题和社会环境问题等。不过在众多因素中一直居于首位的是融资困难问题，这与我国长期存在的中小企业融资困难问题如出一辙。本文结合校园创业和金融市场分别从间接融资、债务融资和公募融资三种融资渠道来解释校园创业融资困难的原因，并据此分析校园创业的合适融资方式。
校园创业间接融资困难。间接融资的情况下，投资者与融资者不发生直接的资金借贷关系，而是通过资金中介来融通资金。资金盈余单位即投资者将暂时闲置的资金存入资金中介，资金中介再将这些资金以贷款等形式将资金提供给资金短缺单位即融资者。其中，在金融市场中，最常见的资金中介就是商业银行。但是商业银行的定价管理模式决定了其更加青睐于经营模式成熟、现金流量稳定、偿债风险较小的大型企业。商业银行的信贷配给行为下，其不会完全根据市场利率来配置贷款资源，资产实力弱、偿债能力低的初创企业即使以高利率向商业银行申请贷款，大部分情况下也不会被接受。校园创业公司往往处于初创阶段，有些甚至还没有形成公司雏形，只是以合伙团队的形式存在。这种情况下，校园创业极难得到商业银行的贷款资源。
校园创业债务融资和公募融资困难。债务融资情况下，企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据等债务融资工具筹集资金。企业通过发行债券的方式融资的前提是对其信用进行评估，出于对投资者的保护，企业发行债券融资对企业的信用评级有较高要求。同时，在我国公募融资方式对于企业的综合资质要求更高，因为公募方式涉及的投资者范围更大，必须要求企业达到规定的条件才可采用公募方式融资。校园创业通过债务融资和公募融资方式来筹集资金在国内的政策环境下基本不现实。
通过上述分析，校园创业通过间接融资、债务融资和公募融资行不通的情况下，其融资方式只能向直接融资、股权融资和私募融资的方向发展。而符合这三大融资发展趋势的就是创业投资。创业投资基金作为私募股权投资的组成部分，其投资标的主要集中于早期发展的公司，青睐于优质的初创期企业，而不是看重其目前的资产实力和利润状况，而是更加关注其未来的发展前景于盈利潜力。校园创业不乏优秀的团队和项目，采用合理的模式将创业投资基金和校园创业项目相对接，创业投资公司可以为校园创业注入起始和发展资金，帮助创业团队实现科学管理，这对于校园创业项目的成功十分关键。同时，创业投资公司作为财务投资者，也可以通过投资退出等方式分享高校团队创业成功的“红利”。
2创业投资进校园的模式分析
2.1大学生创业融资的国外经验
美国的大学生创业以政府引导和商业保险推动为主要特点。首先，政府引导方面，20世纪50年代，美国实施了“小企业投资公司”计划。政府通过设立融资担保基金进而引导社会自己参与设立“小企业投资公司”，小企业进而可以从这些投资企业获得资金支持。但最初主要是政府向小企业投资公司提供短期优惠贷款，这虽然可以降低小企业投资公司的资金成本，但是毕竟是短期贷款，而大学创业投资者需要长期资金，小企业投资者则面临融资端短期还本付息压力和投资端资金回收期限长的两难选择。后来，美国政府改进了这一做法，小企业投资公司可以通过发行长期债券的方式来募集资金，政府为其债券提供担保，这样就可以较好地规避上述操作方式带来的问题。其次，商业保险在降低投资者对大学生创业风险问题上发挥了极大的作用，保险公司设计出根据创业项目收益的商业保险，在设计的过程中需要对项目进行详细的论证，这不仅有利于帮助潜在投资者更好地了解创业项目，而且在挑选地过程中也增加了优质项目被发现地概率，降低了大学生创业项目选择地盲目性。
与美国类似地国家还有以色列，首先通过政府成立创业投资基金，然后该基金以有限合伙人的身份参股设立商业性质的创业投资基金，而且不参与这些投资机构的决策，最后通过商业性创业投资基金的私人投资者可以回购政府创业投资基金持有的股份等私有化方式退出投资，这样的好处在于：第一，可以充分发挥政府资金的引导性作用，让社会资金加大对大学生创业投资的支持；第二，尽量避免政府对于具体的市场运作的干预，让市场机构发挥好投资性功能；第三，政府设立的基金作为有限合伙人，承担风险有限，收益和风险进行了较好的匹配，与其管理者角色达到了激励相容的效果，降低了政府运用公权力干预的动力，进而保证了市场运作的健康和高效。
韩国政府也非常鼓励大学创业，其主要措施是在金融和政策方面提供了直接的大力支持。韩国政府设立了专门用于奖励大学生的创业基金，并以此引到了地方政府和社会团体的加入。创业氛围的塑造和各级政府、社会团体的大力支持，为韩国的大学生创业融资奠定了基础。英国对于大学创业的鼓励和支持在税收政策上体现明显，投资于高风险的小微企业达规定年限以上则可以享受部分投资额抵免税收的优惠，将抵免的税收优惠额度进行再投资则可以延迟纳税，当出现投资损失时可以将损失额税前扣除等措施大大激发了私募股权投资基金对于校园创业项目的热情。
2.2创业投资进校园的模式构建
通过借鉴国外经验和结合我国国情，要改善我国目前校园创业融资困难的现状，需要构建更加完善的大学生创业融资体系，构建这一体系可以从政府设立支持与引导基金、创业投资基金与学校相关服务平台合作、商业保险机构积极参与、大力的税收优惠政策和大学生自我完善等方面着手。
政府设立支持与引导基金。政府设立的大学生创业支持与引导基金主要发挥的作用不仅仅体现在提供直接的资金支持上，而是要让其发挥全面综合性功能。其一，当然是萌芽阶段资金的支持，大学生创业从有想法到初步的尝试阶段往往是社会最不关注的阶段，但是这确实大学生创业投资热情和校园创业氛围的基础阶段，需要政府给予支持。其二，是引导社会资金的加入，无论是通过向创业投资基金贷款还是参股等方式，都是在间接支持大学生创业融资，所以方式的选择必须符合最底层的需求，当然也要结合创业投资机构的需求，契合大家的共同需求。其三，发挥杠杆作用，通过设立担保基金的方式，引导传统金融机构提供资金支持，正如前面所言，传统的金融机构，比如银行、保险等，基于自我风险控制的考虑，基本上不会自发地为大学生创业投资项目提供资金支持，但是通过政府基金担保可以有效降低其风险。
创业投资基金与学校相关服务机构合作。现在很多大学都有大学生创业项目孵化器，这些孵化器有效地降低了大学生创业成本，而且集中了大量项目。创业投资基金应该加强与此类服务机构的合作。对于此类服务平台而言，不仅仅是要发挥提供服务的作用，还要起到管理作用。大学生创业企业成立初期，往往缺乏基本的管理经验，内部账目和财务的管理往往是欠缺的，需要此类机构监督初创企业做好基础管理工作，进而提升大学生创业项目的名誉度，以便促进社会机构对校园项目的评价。对于创业投资基金而言，需要进一步深入挖掘校园项目的价值，特别是针对科技、通信、医疗等技术和资金密集型领域需要重点关注，对于技术和模式创新要有敏锐的嗅觉。而加大同学校相关机构或者部门的交流合作，有助于企业掌握最新的创业动态，进而及时选择项目。
商业保险机构的参与。政府需要以政策优惠鼓励商业保险参与到校园创业项目中。截至目前，极少有保险机构参与大学生创业项目，但是大学生融资困难的主要客观因素在于其创业的风险大，社会资金的热情小。保险机构自身拥有雄厚的资金实力，以提供最低收益担保的形式可以达到和政府担保基金相同甚至更好的效果。创业者或者投资基金机构在支持保费时，可以选择以其持有的创业公司的股权支付保费，如果创业成功，则保险公司可以获得较高额的收益，如果创业失败，投资者可以获得一定的补偿。这实际上为创业项目起到一个风险调控功能。不过，这需要有效防范创业投资机构和创业者的逆向选择行为和道德风险问题。
大力的税收优惠政策和大学生自我完善。政府要加大对创业投资基金的税收优惠力度，可以借鉴英国在这方面的做法。这其实也是具备合理性的，因为创业投资的风险非常大，如果税收优惠不到位，那么税后的投资收益率会低于投资者要求的风险报酬，以至于大量创业投资基金不愿意投资。政府对于这部分税收利益的短期放弃会带来长期效益，因为创业投资往往会选择社会前沿领域，一旦成功，将会带来巨大的经济效益，而这会拓宽政府税收基础，提高税收利益。大学生自我完善则是吸引创业投资基金走进校园的源泉。无论是政府设立的引导支持基金还是创业投资机构，他们的根本目的都是希望创业投资项目取得效益。而校园创业项目效益的实现则根本上取决于大学生创业本身。
3结语
两点困难，首先是校园创业间接融资困难，其次是创业债务融资和公募融资困难。通过借鉴国外经验和结合我国国情，要改善我国目前校园创业融资困难的现状，需要构建更加完善的大学生创业融资体系，构建这一体系可以从政府设立支持与引导基金、创业投资基金与学校相关服务平台合作、商业保险机构积极参与、大力的税收优惠政策和大学生自我完善等方面着手。
【参考文献】
[1]高孝平.创业投资中的模式发展研究[J].中国集体经济，2017(5)：19-21.
[2]李集城.构建大学生创业融资体系的思考[J].创新与创业教育，2012(2)：11-13.
[3]樊莉莉.关于设立创业投资基金引导大学生创业的研究[J].中国职业技术教育，2008(9)：45-46.
[4]陈东升，吴月，扬晓.我国大学生自主创业融资难的原因分析及对策研究[J].湖北成人教育学院学报，2011，17(4)：54-55.
作者：钱思澄 单位：上海市育才中学
创业投资进校园构建模式 来源：网络整理
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