论文：科创板对我国资本市场的影响 本文简介：
科创板的设立对资本市场的影响姓名：***学号：35620181151792学院：管理学院专业：会计硕士（Mpacc）年级：2018级2019年2月10日科创板的设立对资本市场的影响摘要：目前缺少只针对科技创新领域的板块，而科创型企业无疑会成为将来我国经济发展的中坚力量，科创板的诞生弥补了这一缺漏，使
论文：科创板对我国资本市场的影响 本文内容：
科创板的设立对资本市场的影响
姓名：***
学号：
35620181151792
学院：
管理学院
专业：
会计硕士（Mpacc）
年级：
2018级
2019年2月10日
科创板的设立对资本市场的影响
摘要：目前缺少只针对科技创新领域的板块，而科创型企业无疑会成为将来我国经济发展的中坚力量，科创板的诞生弥补了这一缺漏，使科创型企业有了更好的融资渠道。并且，科创板的出现会分流创业板和新三板的公司，从而形成板块之间的竞争关系，也方便企业能够根据自身特点选择最适宜自身上市的板块。通过优胜劣汰的竞争机制，让各个板块不断完善自己的资源配置，从而使得融资市场能够更加健康且富有活力地发展。本文首先对科创板进行了简单介绍，随后分析了其主要针对的行业以及与其他板块的区别，分析了其对资本市场的影响，进而阐述了自己的critical
thinking。
关键词：科创板、资本市场、critical
thinking
科创板的设立对资本市场的影响
1、什么是科创板？
科创板俗称“四新板”，是由习近平主席在2018年11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立，专为科技型和创新性中小企业服务的板块，实行注册制制度，是上海建设多层次资本市场和支持创新型科技型企业的产物之一。科创板的设立标志着国家对科技型创新型企业的大力支持，明示了未来企业发展的方向。
2、科创板针对哪些行业？
科创板主要针对科创型企业，是对科创型企业的大力扶持，主要包括科技型企业和创新型企业。
科技型企业主要包括：国家级高新技术企业、省级高新技术企业、小巨人企业，或经过政府权威认证的科技型企业等。
创新型企业包括上海发展的四新经济（新技术、新产业、新业态、新模式）概念中确立的三类“抓手型行业”：一是新型显示、机器人、再创造等20个从制造到智造的重点方向行业；二是网络视听、大数据、云平台等14个制造服务融合的先进方向；三是互联网金融、信用服务等9个新型服务业态等。此外，没有上述资质的企业也可以通过自主进行信息披露，并委托第三方推荐机构发表专业意见等市场化方式判断其是否具备科技创新要素。
3、科创板与创业板、新三板、新兴板的区别
设立这么多板块主要是为了满足不同企业的融资需求，从而找到适合企业的融资策略。新三板目前的企业体量偏小，而创业板主要针对科技成长型中小企业，专门为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长环境，目前在创业板上市的大部分企业是运营已久、已有稳定收益的企业。科创板则是为创新型科技型企业服务，特别是为初创或者规模较大，但没有达到盈利指标要求的企业提供融资渠道，侧重于创新型大蓝筹、中概股和海外优秀企业来华IPO。新兴板则是与科创板一样，都是为将上海最终打造为具有全球影响力的科技创新中心与全球创新城市为目标的国家改革措施，其主要服务于已经具有一定规模但尚未盈利的企业。
4、
科创板成立所带来的影响
（1）对资本市场而言
科创板标志着中国资本市场迎来了更加市场化的时代，资本市场的结构更加完善健全。自成立之初的沪深交易所就各有分工，二者分别为不同的企业提供着不同的融资渠道。而科创板的推出，打破了原来多层次资本市场的层级架构，打破了人们普遍认为的以交易所形态区分的、较为实体化的层级结构，转而形成了以板块区分的虚拟的层级架构。科创板与深交所设立的创业板会有部分服务对象出现重合，短期内必然会对其他板块造成“抽血效应”，会导致其他板块的存量资金产生不足，二者之间形成竞争化的格局。中小企业会成为交易所竞争的服务对象，中小企业可以根据自身特点，选择使其自身利益得到最大化的板块进行上市挂牌。
资本市场的改革关系到我国经济的高质量发展，长期以来，广为诟病的资本市场具有上市门槛高、退市难、上市公司结构与我国经济发展中公司结构不匹配、仍然以传统产业为主的上市公司结构，大多数科创型具有高回报的公司选择海外上市，国内投资者很难分享到这些公司发展形成的经济成果。而科创板却是对资本市场的一次试验性改革，并且实行了注册制制度，这为科技型创新型公司的上市提供了良好的契机。
（2）
对科创型企业而言：极大的利好效应
我国资本市场的结构一直呈现以传统产业为主，从2018年A股IPO企业所处行业分布来看，制造业仍然占据了IPO中相当高的比例，而科技行业、互联网行业占据的比例却仍然较低，并且，部分科创型企业因不满足A股上市条件，只能赴海外上市。比如蔚来汽车，是一家以提供高性能的智能电动汽车与极致的用户体验为主的智能电动汽车公司，其在2016、2017和2018年上半年的净亏损分别达到了25.73亿元、50.21亿元和33.26亿元，不满足A股IPO上市条件，因此，其选择去美国上市。在上市的第二天，其市值就达到了119.02亿元，可见，美国投资者对该公司的发展前景予以看好，足以说明中国当前资本市场门槛较高，限制了很多企业的融资渠道。而科创板的设立成功解决了这一问题，拓宽了科创型企业的融资渠道，有利于科创型企业的快速发展。
（3）科创板的成立对中介机构和会计人员的影响
科创板的成立对会计人员提出了新的要求，对股票价格进行定价以及公司市值、盈利结构等方面的分析是对会计人员提出的新的挑战。同时，因科创板采用的是注册制，因此也对中介机构提出了更高的要求。在试点注册制的背景下，中介机构要发挥更大更关键的作用，承担更多的责任。注册制只要求对披露的信息进行审核，要确保信息披露的准确性、齐备性、一致性和可理解性，但是过去内地市场上已形成了审核制，因此，中介机构要对企业未来上市的事前、事中和事后的问题承担更多更大的责任。因此，科创板的设立对相关中介机构以及会计人员提出了更高的要求。
5、我对科创板设立的critical
thinking
（1）从科创板设立的意义方面
首先，如前文所说，我认为科创板的设立是具有一定的划时代意义的。从大的方面讲，这项改革充分说明了国家对资本市场改革的决心和与国际资本市场接轨的趋势，表明了国家对市场经济的进一步认可。实施该项措施可以增加沪市和深市之间的竞争，从我们个人来讲，竞争可以促使我们进步，那么从两个交易所来看，交易所之间的竞争可以推动资本市场的发展，从而推动我国的经济发展和国家进步，更一步提高我国在世界经济中的地位；从小的方面讲，科创板的设立是对科创型企业的进一步鼓励与扶持，科创型企业是我国未来经济发展的中坚力量，成立该举措有利于科创型企业更好更快地发展，表明国家鼓励优秀的海外企业来华上市，并且欢迎在海外上市的大蓝筹股回国上市，让中国投资者分享红利。
（2）从科创板实行的注册制方面
科创板采取了国际流行的注册制度，即无需按照之前的核准制的方式进行，大致的流程为只要发行人将与证券发行有关的一切信息制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查该文件是否已经履行了信息披露的义务，主要从信息披露的全面性、真实性、准确性、穿透性等方面进行审查，而不进行实质性的判断，这是两种制度的实质性区别。注册制主张事后控制，核心是只要发行人提交的材料不存在虚假、遗漏或者误导，这样做的好处是将合规要求交给了中介机构，把发行风险交给了主承销商，把信息披露的真实性交给了发行人。注册制相比之前的核准制条件放宽了许多，但也并不意味着“来者不拒”，主要的目的在于提高上市公司质量。
我认为科创板注册制的实施激发了市场活力，也调动了投资者的积极性。其对个人投资者的要求门槛仅设置为50万元，并且有50%的涨跌停板限制，还将采取一系列措施吸引VC和PE。在刚刚过去的一年2018年A股出现大跌之后，投资者的积极性出现大幅下降，希望科创板的实施能够有效提高投资者的积极性。
最后，希望科创板的实施能够带动中国资本市场的发展，增加投资者的信心，促成更多的交易在资本市场展开，助力更多的科创型企业发展，提升中国的科技创新能力和综合国力。
参考文献
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科创板标志着中国资本市场迎来更加市场化的时代[N].
证券日报,2018-11-17(A03).
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